運動大年并未成功拉動國內啤酒消費，今年上半年，各啤酒企業(yè)業(yè)績平平。

重慶啤酒（600132.SH）、華潤啤酒（0291.HK）今年上半年利潤錄得個位數增長，高端啤酒龍頭百威亞太（1876.HK）則出現(xiàn)營收與利潤雙降的情況。多家公司將業(yè)績不佳歸因為天氣因素，稱上半年連續(xù)降雨等極端天氣使得啤酒消費受到一定影響。

國家統(tǒng)計局披露數據也顯示，2024年6月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產量411萬千升，同比下滑1.7%，已連續(xù)4個月同比下滑。

不過，燕京啤酒（000729.SZ）和惠泉啤酒（600573.SH）卻分別得益于高端化策略、深耕銷售大區(qū)，上半年利潤同比增加超4成。此外，珠江啤酒（002461.SZ）發(fā)布的業(yè)績預告也顯示，預計2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.76億元-5.31億元，同比增長30%-45%。

啤酒存量競爭時代，高端化已進入貼身肉搏的階段。

業(yè)績不佳，因極端天氣？

2024年6月起，歐洲杯及巴黎奧運會等頂級運動賽事相繼舉行，但目前來看，相關體育賽事并未明顯拉動啤酒企業(yè)銷量。

“啤酒+白酒”雙輪驅動的華潤啤酒上半年實現(xiàn)營收237.44億元，與去年同期基本持平；股東應占溢利為47.05億元，同比上升1.2%。其中，收入占比95%的啤酒業(yè)務實現(xiàn)營收225.66億元，下降1.43%，實現(xiàn)銷量634.8萬千升，同比下降3.4%。

重慶啤酒上半年則實現(xiàn)營收和凈利潤雙增。期內，其錄得營收88.61億元，比上年同期的85.05億元增長4.18%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.01億元，比上年同期得8.65億元增長4.19%。其實現(xiàn)啤酒銷量178.38萬千升，同比增長3.30%。

而高端啤酒龍頭百威亞太今年上半年營收與利潤則雙降，收入同比減少4.3%至33.99億美元（約合人民幣242.48億元），股權持有人應占溢利同比下滑5.91%至5.41億美元（約合人民幣38.6億元），啤酒總銷量46.57億公升，同比下滑6.2%。

值得注意的是，過去幾年給予百威亞太充足底氣的中國市場在今年旺季銷量出現(xiàn)明顯下滑。

2024年上半年，百威亞太中國地區(qū)銷量同比下滑8.5%、收入同比下滑9.4%。百威亞太稱，二季度由于受行業(yè)表現(xiàn)放緩、上年同期高基數以及惡劣天氣影響等，中國市場銷量同比減少10.3%；尤其是大部分高端業(yè)務所在的廣東省及福建省受強降雨影響，導致中國市場收入同比下滑15.2%。

除了百威亞太，華潤啤酒、重慶啤酒等多家企業(yè)也在半年報中稱其業(yè)績受極端天氣較大影響。

華潤啤酒董事會主席侯孝海在業(yè)績說明會上表示，年初一季度總體形勢不錯，二季度比較平穩(wěn)，6月份以后由于受全國各地溫度、降雨分布影響，業(yè)績壓力較大。

重慶啤酒也在公告中稱，受到與啤酒需求相關的消費場景復蘇乏力以及極端天氣的影響，可能無法達到年初的營收預期。

不過，2024年上半年，燕京啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入80.46億元，同比增長5.52%；歸母凈利潤7.58億元，同比增長47.54%，啤酒銷量（含托管經營）達230.49萬千升。

中高檔產品的增長，是拉動燕京啤酒業(yè)績走高的重要因素。2024年上半年，燕京啤酒中高檔產品實現(xiàn)營業(yè)收入50.63億元，同比增長10.61%。

同樣，惠泉啤酒今年上半年凈利潤也同比大幅上升。其報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入3.48億元，同比增長0.33%，而歸母凈利潤則同比大增41.56%至3152.67萬元，實現(xiàn)啤酒銷量11.92萬千升，同比增長0.24%。

福建省內市場依舊是惠泉啤酒的最大收入來源，2024年上半年，惠泉啤酒在福建省內收入2.37億元，同比增長0.28%，其中，大泉州基地遇到極端天氣等外部不利影響，銷量仍實現(xiàn)6.19%增長；福建省外收入同比下降0.52%至1.05億元。

△部分啤酒上市公司2024年上半年業(yè)績。數據來源：企業(yè)財報 時代財經整理

高端市場鏖戰(zhàn)，8元價格帶競爭最激烈

在存量競爭時代，高端化成為啤酒行業(yè)發(fā)展的一大趨勢，華潤啤酒、重慶啤酒等國內巨頭均早早瞄準高端市場。

業(yè)內一般將售價8元及以上的啤酒產品定為高檔產品，而4元至8元為主流產品，4元以下的為經濟產品。

華潤啤酒CEO侯孝海曾表示，中國啤酒市場目前的發(fā)展競爭邏輯已轉變?yōu)楦叨藳Q戰(zhàn)的邏輯。為此，華潤啤酒收購了高端啤酒品牌喜力在中國的業(yè)務，并先后推出勇闖天涯SuperX、匠心營造等產品。

今年上半年，華潤啤酒中檔及以上啤酒銷量占比首次超過50%，高檔及以上啤酒銷量同比增長超10%，其中喜力、老雪和紅爵等產品增長均超20%。

從高端產品細分價格帶來說，8-10元區(qū)間、10-12元兩個價格帶是中堅力量。華潤啤酒在此價位對應的兩大單品分別是勇闖天涯superX和雪花純生。侯孝海指出，目前10元以上高端啤酒因基數低，增長迅速，8元價格帶是目前中國啤酒高端市場里競爭最激烈的。

重慶啤酒則主要以樂堡、烏蘇、嘉士伯、1664等品牌進行高端化擴張。2020年，嘉士伯與重慶啤酒完成資產重組后，重慶啤酒以烏蘇、1664、嘉士伯為代表的中高檔產品表現(xiàn)驚人。今年上半年，高檔產品為重慶啤酒貢獻了近6成營收。

重慶啤酒總裁李志剛在近期媒體交流會上表示，重慶啤酒基本是以高檔啤酒產品進入大城市，如果大城市市場發(fā)展得好，會持續(xù)增加高檔化布局。

可以看出，重慶啤酒與華潤啤酒的高端化發(fā)展路徑多建立在整合國外高端啤酒品牌的基礎之上。

酒業(yè)研究專家蔡學飛認為，目前國內釀酒產業(yè)整體正在朝著集約化與名酒化方向發(fā)展，啤酒也從價格導向的工業(yè)淡啤向以風格、口感為特色的精釀、原漿、白啤、黑啤等多元化方向發(fā)展。而且隨著消費水平的不斷提高，消費者對于高品質啤酒的需求也不斷走強，這些都帶動了整個啤酒高端化的發(fā)展。

“從半年報來看，啤酒企業(yè)都在積極開展產品結構升級，進軍高端啤酒市場。可以說，啤酒高端化是社會消費與企業(yè)發(fā)展共同作用的結果，也帶動了這些企業(yè)上半年的業(yè)績增長?！?月22日，蔡學飛接受時代財經采訪時表示。

不過，在行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的背景下，國內啤酒高端化增速也在放緩。

以重慶啤酒為例，其今年上半年高檔產品營收同比僅上升2.82%，遠低于經濟產品的11.45%增速。

西南*券發(fā)布的研報認為，重慶啤酒業(yè)績略低于市場預期，第二季度該公司毛利率同比下降1個百分點，主要原因是高端啤酒銷量下滑和佛山三水工廠折舊增加。

蔡學飛指出，當前中國高端啤酒市場還處于初級階段。外國啤酒巨頭長期占據著國內高端市場，國產啤酒品牌價值感不高，同時還面臨著消費者教育、品類創(chuàng)新、品質推廣與購買習慣等多重挑戰(zhàn)，這些都對于國產啤酒的高端化構成了挑戰(zhàn)。高端啤酒市場在不斷分化，增速在放緩，這些都需要啤酒企業(yè)尋找新的業(yè)績增長點。