走入2022年，新能源、碳中和成了為數(shù)不多確定性較強(qiáng)且前景明朗的投資賽道，于是各路VC/PE紛紛成立專(zhuān)注新能源、碳中和、ESG的新基金，進(jìn)軍新能源板塊。

然而，有一家鮮有發(fā)聲的投資機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在這一領(lǐng)域默默耕耘了十二載，在新能源賽道孵化投資了不少早期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目：

比如海博思創(chuàng)、啟迪清源、新源動(dòng)力、曜能科技、中盛旭鑫、暗流科技、億氫科技、托爾動(dòng)力、中熵科技、順熵科技等，投資領(lǐng)域涉及儲(chǔ)能、燃料電池、鈣鈦礦薄膜、燃料電池核心組件、新能源汽車(chē)充電設(shè)備等。

這家投資機(jī)構(gòu)就是專(zhuān)注早期科技投資的啟迪之星創(chuàng)投，而它的掌門(mén)人，正是被稱(chēng)為“早期科技投資花木蘭”的劉博。

近年來(lái)，在多重政策和市場(chǎng)環(huán)境引導(dǎo)下，創(chuàng)投圈掀起一輪硬科技投資熱潮，尤其是新能源投資領(lǐng)域，更是浪潮奔涌，一派高歌猛進(jìn)的景象。

但是，那些從互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、消TMT甚至消費(fèi)賽道轉(zhuǎn)身投入“硬科技”賽道的投資人們很快發(fā)現(xiàn)，硬科技的投資法則跟過(guò)去的認(rèn)知有著很多不同，比如，過(guò)去靠燒錢(qián)就可能燒出一個(gè)市場(chǎng)的打法失靈了。

高科技創(chuàng)業(yè)有它自身的發(fā)展規(guī)律，資本在項(xiàng)目中的作用在發(fā)生改變。

科技投資存在“早期看不懂，后期投不進(jìn)”的現(xiàn)象。

如何避免“早期看不懂，后期投不進(jìn)”的尷尬？新能源、碳中和領(lǐng)域有哪些投資機(jī)會(huì)？新能源早期項(xiàng)目如何投？

帶著這些投資人和創(chuàng)業(yè)者關(guān)注的話題，近日，維犀財(cái)經(jīng)旗下媒體“投資人說(shuō)”與啟迪之星創(chuàng)投總經(jīng)理、主管合伙人劉博進(jìn)行了一場(chǎng)深度對(duì)話。

劉博為我們分享了啟迪之星創(chuàng)投的投資策略，尤其是新能源投資的方法論。

以下是本文提到的幾個(gè)核心觀點(diǎn)：

1、早期科技項(xiàng)目投資，最為關(guān)鍵的是對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展和技術(shù)的演進(jìn)路徑做出預(yù)判，而不是看政策、追風(fēng)口，追著明星項(xiàng)目“抬轎子”；

2、新能源投資，如果押錯(cuò)了技術(shù)方向，可能將會(huì)一無(wú)所獲；

3、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目不要高估了自己的營(yíng)收能力，要搞清楚誰(shuí)是自己的客戶，客戶有多少預(yù)算。

01

新能源投資熱，窗口期也就五年

隨著十四五規(guī)劃、2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要以及碳達(dá)峰碳中和“雙碳”政策的陸續(xù)出臺(tái)，新能源產(chǎn)業(yè)備受資本關(guān)注，甚至被稱(chēng)為未來(lái)幾年最具確定性的投資賽道。

對(duì)此，在早期科技投資領(lǐng)域深耕多年并且投資了不少新能源優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的劉博并不完全認(rèn)同。

她說(shuō)：“我認(rèn)為主要有三個(gè)原因促成了當(dāng)前新能源領(lǐng)域的投資熱。首先是相關(guān)政策的出臺(tái)；其次是資本現(xiàn)在沒(méi)有好的投資方向，只好追著政策風(fēng)向投；第三點(diǎn)是因?yàn)樾履茉搭I(lǐng)域通過(guò)前幾年的發(fā)展已經(jīng)有了一定的技術(shù)積累，處于行業(yè)上升發(fā)展期”。

在劉博看來(lái)，新技術(shù)能否獲得成功，到底是否適合實(shí)際應(yīng)用，歸根到底要看技術(shù)是否具有商業(yè)價(jià)值。

受政策紅利影響，美國(guó)以及歐洲一些發(fā)達(dá)國(guó)家15年前掀起過(guò)一波新能源投資熱，但并沒(méi)有真的形成產(chǎn)業(yè)。

面對(duì)目前國(guó)內(nèi)政策促成的新能源投資熱，投資人更應(yīng)保持理智，以項(xiàng)目的價(jià)值投資為核心，而非過(guò)分看重政策紅利。

任何一個(gè)行業(yè)在政策和資本的驅(qū)動(dòng)下都會(huì)有短期的紅利，但是要想長(zhǎng)期發(fā)展的話，還要看其商業(yè)本質(zhì)以及商業(yè)價(jià)值。

換而言之，科技投資主要看技術(shù)是否能夠真正的提升效能，是否真的能做到低成本、規(guī)?；?，是否真的擁有商業(yè)價(jià)值。

以?xún)?chǔ)能投資為例。

儲(chǔ)能是電源的再利用，絕對(duì)符合政策方向，但在投資時(shí)投資人首先應(yīng)該論證的是儲(chǔ)能是否真能起到降本增效的作用。

現(xiàn)有技術(shù)條件下，如果存儲(chǔ)一度電比電費(fèi)成本還高，那么儲(chǔ)能技術(shù)很難長(zhǎng)期發(fā)展起來(lái)。

因此，能夠降低成本、提高安全性、具有商業(yè)價(jià)值的儲(chǔ)能技術(shù)才有投資價(jià)值。

投資決策時(shí)，投資人一定要搞明白項(xiàng)目所處行業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素是什么。

如果是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的效率提升，這樣的項(xiàng)目不在投資風(fēng)口也值得投；

如果是受政策驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，那么投資人就一定要把握好投資的時(shí)間窗口。

從過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)看，政策驅(qū)動(dòng)的投資窗口期一般在5年，投資人如果能在5年內(nèi)找到好的項(xiàng)目標(biāo)的，并借助政策紅利項(xiàng)目能成長(zhǎng)為一家頭部企業(yè)，是可以獲得高額投資回報(bào)的。

如果無(wú)法5年內(nèi)投出一家頭部企業(yè)，那就要想在沒(méi)有政策補(bǔ)貼的時(shí)候，所投項(xiàng)目是否能繼續(xù)發(fā)展下去，這個(gè)非常重要。

02

看清新能源投資風(fēng)險(xiǎn)，不要過(guò)分樂(lè)觀

除了特別強(qiáng)調(diào)政策對(duì)新能源、碳中和領(lǐng)域投資帶來(lái)的影響外，劉博還特別強(qiáng)調(diào)了當(dāng)下新能源投資所面對(duì)的三大風(fēng)險(xiǎn)：

1. 押錯(cuò)技術(shù)方向。

目前，新能源、雙碳領(lǐng)域的創(chuàng)新技術(shù)可謂“百花齊放”，在各個(gè)細(xì)分賽道都有很多新的技術(shù)路徑和新的技術(shù)理念。

由于技術(shù)研發(fā)和驗(yàn)證周期非常長(zhǎng)，因此產(chǎn)品能否研發(fā)出來(lái)，哪個(gè)技術(shù)能夠獲得市場(chǎng)認(rèn)可，都尚未可知。

可以肯定的是，一旦市場(chǎng)選擇了其中一個(gè)技術(shù)路徑，那么同一賽道的其他技術(shù)就很難再跑出來(lái)，這就意味著，投資人如果押錯(cuò)技術(shù)路線和方向，有可能幾年后一無(wú)所獲。

2. 對(duì)項(xiàng)目的盈利能力過(guò)于樂(lè)觀。

新能源、雙碳領(lǐng)域的創(chuàng)始人在預(yù)估企業(yè)盈利能力的時(shí)候通常以國(guó)家政策規(guī)劃為基礎(chǔ)進(jìn)行測(cè)算。

雖然有政策和國(guó)家規(guī)劃的支持，但項(xiàng)目能否落地還要看具體的采購(gòu)單位，需要項(xiàng)目方具體落實(shí)到哪個(gè)單位可以出錢(qián)采購(gòu)，而不是以國(guó)家規(guī)劃為基礎(chǔ)假想自己的營(yíng)收能力。

3. 項(xiàng)目估值太高以及盲目擴(kuò)張。

眾所周知，現(xiàn)在很多資本進(jìn)入新能源以及雙碳領(lǐng)域，因此這一領(lǐng)域項(xiàng)目估值普遍偏高。

對(duì)于企業(yè)而言，估值過(guò)高有時(shí)候可能會(huì)打亂企業(yè)發(fā)展節(jié)奏，導(dǎo)致盲目擴(kuò)張，提前預(yù)支了企業(yè)未來(lái)發(fā)展的能力，不利企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

對(duì)于投資人而言，項(xiàng)目高估值意味著加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)早期科技項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，啟迪之星采用的投資策略是“投兩頭”：

將大部分時(shí)間和精力用在沒(méi)被發(fā)現(xiàn)或者其他機(jī)構(gòu)不敢投的早期項(xiàng)目，等早期投資項(xiàng)目進(jìn)入成熟期，獲得市場(chǎng)驗(yàn)證，成為市場(chǎng)No.1的時(shí)候再進(jìn)行增持。

“投兩頭”是一種比較安全的投資策略。

早期投資通常項(xiàng)目估值都很低，這意味著項(xiàng)目估值再怎么跌也很難低于投資時(shí)的估值。

此外，由于啟迪之星通常是項(xiàng)目的早期投資人，并在投資后一直為企業(yè)提供孵化及投后服務(wù)，幫助企業(yè)成長(zhǎng)，與被投企業(yè)建立了良好的關(guān)系，因此當(dāng)項(xiàng)目成長(zhǎng)起來(lái)后受到資本市場(chǎng)追捧，即使很多機(jī)構(gòu)投不進(jìn)去，啟迪通常也能夠獲得一定的投資份額，避免“早期看不懂，后期投不進(jìn)”的尷尬。

03

如何投好新能源早期項(xiàng)目？

雖然政策和資本加速了新能源、雙碳行業(yè)的發(fā)展，但本質(zhì)上這個(gè)大賽道上的項(xiàng)目一般都發(fā)展比較慢，屬于長(zhǎng)周期投資，因此現(xiàn)在才去關(guān)注這一領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)相對(duì)成熟的行業(yè)，在劉博看來(lái)投資機(jī)會(huì)并不多。

那么在這一領(lǐng)域，劉博認(rèn)為還有哪些好的投資機(jī)會(huì)呢？

首先，劉博認(rèn)為新型材料能夠提高整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)的效率、安全性，并可以降低成本，因此新材料端的創(chuàng)新型早期項(xiàng)目存在很大投資機(jī)會(huì)。

例如啟迪之星2018年投資的中科玖源，專(zhuān)注于聚酰亞胺PI漿料、PI薄膜，是柔性顯示領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，同時(shí)在柔性電路板以及新能源電池封裝的應(yīng)用方向都有廣泛應(yīng)用。

其次，劉博還十分關(guān)注新能源領(lǐng)域被卡脖子的關(guān)鍵技術(shù)、部件以及軟件。

例如啟迪之星投資的碳化硅器件研發(fā)商昕感科技可以進(jìn)行大功率快充，無(wú)論是新能源車(chē)充電樁還是儲(chǔ)能，都需要這一關(guān)鍵部件。

對(duì)于新能源、雙碳領(lǐng)域行業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)，劉博的態(tài)度則相對(duì)比較謹(jǐn)慎：

相比其他行業(yè)，能源行業(yè)具有壟斷性，因此很多領(lǐng)域其實(shí)并不適合創(chuàng)業(yè)。

比如光伏領(lǐng)域技術(shù)迭代快，資本密集型行業(yè)，且巨頭集中，除非像鈣鈦礦這樣比較稀缺的創(chuàng)新，否則很難通過(guò)技術(shù)突破創(chuàng)業(yè)成功。

我們2018年投資的鈣鈦礦領(lǐng)先者曜能科技，雖然當(dāng)時(shí)正是光伏低谷期，國(guó)家取消了對(duì)光伏企業(yè)的補(bǔ)貼，但是我們認(rèn)為顛覆性的鈣鈦礦技術(shù)有望大幅降低單位發(fā)電成本，這個(gè)技術(shù)不同于傳統(tǒng)的晶硅領(lǐng)域，是無(wú)機(jī)化學(xué)領(lǐng)域，傳統(tǒng)廠商不具備過(guò)往的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，因此我們毫不猶豫下注這個(gè)全新的細(xì)分領(lǐng)域。

投資早期科技項(xiàng)目，最為關(guān)鍵的是對(duì)技術(shù)本身的價(jià)值以及整個(gè)行業(yè)做預(yù)判，而不是看政策、看投資風(fēng)口，追著明星企業(yè)跑。

例如我們2012年投資的海博思創(chuàng)，投資時(shí)光伏、儲(chǔ)能等領(lǐng)域都還沒(méi)發(fā)展起來(lái)，等到2020年雙碳政策出臺(tái)后，這個(gè)項(xiàng)目憑借技術(shù)以及市場(chǎng)上取得的積累和突破，這兩年很快發(fā)展起來(lái)，成為儲(chǔ)能集成商領(lǐng)域排名前三名的技術(shù)公司。

此外，對(duì)于早期科技項(xiàng)目，劉博特別強(qiáng)調(diào)創(chuàng)始人的重要性。

早期科技項(xiàng)目最終核心的判斷還是創(chuàng)始人，首先要看創(chuàng)始人科研能力是否足夠稀缺，在行業(yè)內(nèi)是不是第一梯隊(duì)甚至是NO.1；其次還要看創(chuàng)始人在技術(shù)之外的某些特質(zhì)。

劉博表示：“科技型創(chuàng)新項(xiàng)目決定其成敗的不僅僅是技術(shù)問(wèn)題。只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者有決心，有能力，愿意吃苦，愿意選擇創(chuàng)業(yè)的生活，過(guò)程中無(wú)論遇到什么問(wèn)題，都能解決并堅(jiān)持下來(lái)。至于何時(shí)能夠跨越技術(shù)障礙，其實(shí)都不過(guò)是時(shí)間的問(wèn)題”。

與平臺(tái)型、流量型項(xiàng)目不同，早期科技項(xiàng)目很多都是科學(xué)家、技術(shù)專(zhuān)家創(chuàng)業(yè)，因此除了資金外，需要在產(chǎn)業(yè)對(duì)接、融資、企業(yè)管理等各個(gè)方面給予幫助，而這恰恰是啟迪之星優(yōu)勢(shì)所在。

據(jù)劉博介紹，啟迪之星之所以能夠在10多年前就開(kāi)始在新能源領(lǐng)域進(jìn)行布局，提前洞察新能源領(lǐng)域投資方向，主要在于母公司啟迪集團(tuán)本身就擁有清潔能源業(yè)務(wù)板塊以及風(fēng)光儲(chǔ)能企業(yè)、電熱企業(yè)。

此外，啟迪之星創(chuàng)投還與多家大型企業(yè)、上市公司建立合作，為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目商業(yè)化落地提供保障。

在資金上，啟迪之星創(chuàng)投除了直投基金，還以LP身份參股了20余只科技投資基金，充分發(fā)揮協(xié)同作用，最大程度幫助企業(yè)解決資金問(wèn)題。

在創(chuàng)業(yè)咨詢(xún)輔導(dǎo)上，啟迪之星不僅有創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營(yíng)，而且還會(huì)一對(duì)一幫助企業(yè)制定戰(zhàn)略、分析市場(chǎng)、尋找突破點(diǎn)，幫助項(xiàng)目構(gòu)建壁壘、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理能力，幫助項(xiàng)目有效擴(kuò)張市場(chǎng)等，為企業(yè)發(fā)展做好服務(wù)卻不在管理中添亂。

04

誰(shuí)都能投早期科技項(xiàng)目嗎？

提到中國(guó)早期科技項(xiàng)目投資與孵化，人們總是繞不開(kāi)依托清華發(fā)展起來(lái)的啟迪之星。

自2014年成立以來(lái)，啟迪之星創(chuàng)投8年時(shí)間累計(jì)投資了180多個(gè)科技創(chuàng)新類(lèi)項(xiàng)目，其中70%為硬科技項(xiàng)目，由院士或頂級(jí)科學(xué)家主導(dǎo)的項(xiàng)目超過(guò)10個(gè)。

啟迪之星還在全球建立了170多個(gè)孵化基地，累計(jì)孵化服務(wù)企業(yè)超2萬(wàn)家，并已有49家企業(yè)成功上市。

作為啟迪之星創(chuàng)投的掌門(mén)人，被人稱(chēng)為“早期科技投資花木蘭”，劉博對(duì)自己的定義是“一個(gè)愛(ài)折騰的女人”。

大學(xué)期間，劉博不僅拿到雙學(xué)位，還擔(dān)任過(guò)學(xué)校最大社團(tuán)的主席，在大一的時(shí)候就開(kāi)始嘗試創(chuàng)業(yè)還掙到了錢(qián)。

大學(xué)畢業(yè)后，劉博進(jìn)入一家位居全球500強(qiáng)的外資企業(yè)做財(cái)務(wù)管理人員，進(jìn)行全球管理系統(tǒng)的頂層設(shè)計(jì)。

二十五歲的時(shí)候，“愛(ài)折騰”的劉博發(fā)現(xiàn)自己更喜歡與人溝通，更適合做咨詢(xún)工作，于是轉(zhuǎn)身考入清華，讀了兩年全職的國(guó)際MBA。

上學(xué)期間，劉博申請(qǐng)作為國(guó)際交換生赴美留學(xué)，也正是這段時(shí)間，她接觸到風(fēng)險(xiǎn)投資，并對(duì)此產(chǎn)生了極大興趣。

“十年前，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)與現(xiàn)在有很大不同。那個(gè)時(shí)候，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上絕大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)都是PE，主要集中在Pre-IPO以及中后期階段的項(xiàng)目進(jìn)行投資?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)很多風(fēng)投越來(lái)越看重企業(yè)的價(jià)值投資，通過(guò)陪伴企業(yè)成長(zhǎng)獲取收益，而這恰恰也是我留學(xué)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)，也是我將風(fēng)險(xiǎn)投資當(dāng)做自己事業(yè)方向的原因所在”。

在劉博眼中，風(fēng)險(xiǎn)投資的價(jià)值在于早期項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)，然后對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行“孵化+投資”。

然而早期科技項(xiàng)目由于技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)等眾多關(guān)鍵因素存在很大不確定性，因此能夠投好早期項(xiàng)目的投資人可謂鳳毛麟角。

05

想要投好早期科技項(xiàng)目

投資人需要具備哪些能力和條件？

劉博給了我們她的答案：

隨著科技創(chuàng)投時(shí)代的到來(lái)，很多機(jī)構(gòu)都在搶有理工科背景的投資人，但我個(gè)人而言，更為看重的是投資人的“成長(zhǎng)經(jīng)歷”以及“個(gè)人天賦”。

對(duì)早期科技項(xiàng)目進(jìn)行投資判斷時(shí)，不能只看技術(shù)指標(biāo)，單純從技術(shù)角度去判斷項(xiàng)目的好壞，而是對(duì)團(tuán)隊(duì)、對(duì)事物發(fā)展的規(guī)律、對(duì)宏觀環(huán)境等方面的認(rèn)知，以及對(duì)技術(shù)發(fā)展方向、商業(yè)化等諸多不確定性進(jìn)行綜合判斷和把握。

因此投資人需要具備非常敏銳、細(xì)膩的觀察力。

而這些能力一方面要求投資人愿意主動(dòng)學(xué)習(xí)，不為自己設(shè)限，另一方面來(lái)自于投資人個(gè)人成長(zhǎng)經(jīng)歷和天賦。

談到投資人需要具備非常敏銳、細(xì)膩的觀察力的時(shí)候，劉博笑著說(shuō)：“在這方面，也是我作為女性投資人的一個(gè)天生優(yōu)勢(shì)”。

早期科技項(xiàng)目往往只有技術(shù)上的積累，想要形成市場(chǎng)甚至行業(yè)，還需要一定時(shí)間的摸索和發(fā)展沉淀。

因此，對(duì)于早期項(xiàng)目的判斷，一方面要關(guān)注創(chuàng)業(yè)者在技術(shù)層面突破、升級(jí)或者融合的能力；

另一方面，投資機(jī)構(gòu)還需要深耕硬科技人才渠道，理解硬科技人才，與其形成互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)才是關(guān)鍵點(diǎn)。

然而，目前市場(chǎng)上具備這一能力的投資機(jī)構(gòu)其實(shí)并不多，作為少數(shù)幾家具備“孵化+投資”能力的投資機(jī)構(gòu)之一，劉博將啟迪之星在早期科技項(xiàng)目投資上取得成績(jī)的原因歸結(jié)為以下三點(diǎn)：

1、豐富、優(yōu)質(zhì)的早期科技項(xiàng)目源：

眾所周知，啟迪之星是依托于清華發(fā)展起來(lái)的，但目前已經(jīng)從聚焦服務(wù)于清華科技創(chuàng)新項(xiàng)目延展到各個(gè)頂級(jí)高校，與北航、北理工、北化工、哈工大等眾多高校在科技成果轉(zhuǎn)化上形成了緊密合作的關(guān)系。

2、長(zhǎng)期聚焦于早期科技項(xiàng)目投資：

啟迪之星創(chuàng)立的初衷就是孵化并投資早期科技項(xiàng)目，二十多年間啟迪之星一直秉承初心，聚精會(huì)神干好這一件事。

在早期科技項(xiàng)目投資上，啟迪之星創(chuàng)投積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源，提高了認(rèn)識(shí)力和洞察力，從量變到質(zhì)變，形成了對(duì)早期科技項(xiàng)目的專(zhuān)業(yè)認(rèn)知。

3、強(qiáng)大的投后賦能體系：

啟迪之星創(chuàng)投除了直投基金外，還作為L(zhǎng)P參股到20多只從事早期科技項(xiàng)目投資的基金。

截止目前，這些基金所覆蓋的科技項(xiàng)目已達(dá)1000多個(gè)，搭建起一個(gè)強(qiáng)大的投后生態(tài)平臺(tái)。

此外，依托清華資源、清華系企業(yè)以及清華校友所在企業(yè)和上市公司，也為啟迪之星投資孵化的這些早期科技項(xiàng)目提供了寶貴的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

依靠對(duì)于技術(shù)與行業(yè)發(fā)展的前瞻性認(rèn)知，在別人看不懂、不敢出手的時(shí)候進(jìn)行投資；

依靠強(qiáng)大的投后生態(tài)，幫助創(chuàng)業(yè)者鏈接早期發(fā)展所需的能力和資源；

依靠對(duì)科技企業(yè)發(fā)展規(guī)律的深入理解，為被投企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)服務(wù)來(lái)保駕護(hù)航。

這些已經(jīng)成為啟迪之星創(chuàng)投有別于其他投資機(jī)構(gòu)的差異化優(yōu)勢(shì)。

在早期科技投資這條路上，劉博和她所帶領(lǐng)的啟迪之星創(chuàng)投，越來(lái)越從容，越來(lái)越自信。