2021年，注定是不平凡的一年。

在“防止資本無序擴張”背景之下，國內(nèi)的監(jiān)管大動作頻出。

而另一頭，在中美科技博弈和中國經(jīng)濟轉型的背景下，硬科技的黃金時代似乎離我們越來越近，“半導體國產(chǎn)替代”“新能源革命”“智能制造”......

究其本質，是中國經(jīng)濟正在換“錨”——

通過引導并完善資本市場，讓資本流向實體經(jīng)濟與制造業(yè)，為硬科技企業(yè)和專精特新企業(yè)提供資本支持，中國經(jīng)濟才會愈發(fā)堅韌。

而對于這一切，作為“硬科技”理念的提出者，米磊早已有所“體感”，他曾多次在公開場合表示：

“通過新一輪的科技革命和產(chǎn)業(yè)革命，讓資本與科技結合，才能助力經(jīng)濟的增長和繁榮?！?/span>

如今，每每提到“硬科技”的蓬勃發(fā)展，他都格外激動，因為成立以來，他和中科創(chuàng)星無時不刻地在等著硬科技的“覺醒年代的到來”。

中科創(chuàng)星成立8年以來，至今共計投資了350家硬科技企業(yè)。

01

30歲的“孤勇者”：

“發(fā)現(xiàn)”使命，投身硬科技

2010年，米磊提出“硬科技”這一概念，但當時幾乎無人問津，因為彼時市場都在追逐“獨角獸”。

“當時社會資本看不懂硬科技，而且覺得回報周期太長，幾乎沒人愿意投我們，西光所很多優(yōu)秀的項目最后都‘擱淺’了?！泵桌?。

但米磊則篤定地相信“硬科技改變世界”是一個“真理”，在市場沒有預料到硬科技的潛力與戰(zhàn)略重要性的時候，他執(zhí)意選擇創(chuàng)業(yè)。

后來，在中科院西光所的支持下，2013年“專注于投資硬科技”的中科創(chuàng)星成立了。

對于為什么投身于硬科技，米磊本人有著自己的理解——

對科學的“第一性原理”的實踐，同時也是因為在中科院的“科技報國”的熏陶之下，他意識到能將自己的特長、興趣與社會需求結合，是一件極其富有意義的事情。

“剛進入中科院西光所的時候，我就發(fā)現(xiàn)比起做科研，我對科研成果轉化興趣更大。在30歲時，在參加“中科院第一期科技成果產(chǎn)業(yè)化培訓班”之后，我確信自己可以做一個‘看得懂前沿技術的投資人和企業(yè)家’，便立志成為中科院做科研成果產(chǎn)業(yè)化做得最好的人。而且，我相信只有硬科技才能實現(xiàn)中國夢，我們要實現(xiàn)大國的轉型與超越，就必須往硬科技樹的頂端去攀爬。這也不光是我們的使命，也是我們這一代中國人的使命，為了我們的下一代過得更好，我們這一代人不能跪，更不能慫！”米磊。

▲米磊，硬科技理念提出者，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人、聯(lián)席CEO

此外，更重要的，是米磊對歷史的把握，以及對趨勢的洞察——三浪疊加，硬科技必然會成為歷史性的決定力量。

第一波浪潮是以60年為周期的科技革命：

即第四輪科技革命的到來——從200年的機械革命、100年前是電氣革命、過去60年的集成電路為代表信息化革命，以及未來一定是光+AI推動的智能化革命。

第二波浪潮是中國每30-40年經(jīng)濟發(fā)展周期的轉變：

自2012年起，我國勞動年齡人口數(shù)量和比例持續(xù)“雙降”，“人口紅利消失”，“工程師紅利、科學家紅利”將助推中國繼續(xù)升級。

第三波浪潮是全球大國100年崛起的周期：

創(chuàng)新除了技術、資金、人才和激勵制度外，還有就是社會共識。中國不僅有“一帶一路”倡議等帶動的創(chuàng)新協(xié)同網(wǎng)絡，還有無數(shù)硬科技冠軍企業(yè)（家）在不斷嘗試、不斷創(chuàng)新。

而三波浪潮必然會帶來三個轉折點：

科技的轉折點、中國經(jīng)濟的轉折點、世界領導地位的轉折點，而這三個轉折點最終指向了一個關鍵詞——硬科技。

于是2021年，硬科技終于“火了”。

而每當米磊被問到：“硬科技‘火’了，競爭越來越多，你們（中科創(chuàng)星）要怎么辦？”

米磊則說：“好不容易把一條賽道做火了，是好事，總比無人問津強。但我們也有我們優(yōu)勢，可以做到‘以不變應萬變’，因為我們掙的是長錢?！?/span>

據(jù)此，也塑造了米磊和中科創(chuàng)星“三不變”投資原則和“不掙快錢”的投資理念——投最前沿、最硬核的，投別人看不到、看不懂的，投國家和社會最需要的。

因此，對于米磊和中科創(chuàng)星來說，8年來堅定不移在做的事情就是將“資本的水”引入到最需要且最有價值的“洼地”——硬科技。

02

“硬價值”投資：

不要盯著六便士，而要抬頭看月亮

對于投資機構（人）來說，“投資”到底意味著什么，答案可能有很多：一門藝術、智商、見識、策略......

而對米磊來說，投資更像是“永遠不要盯著地上的六便士，而是要經(jīng)常仰望頭頂?shù)脑铝痢薄?/span>

在中科創(chuàng)星，米磊說的最多的話之一就是：

“大家要學會用指數(shù)思維思考，不要高估一年內(nèi)的成就，也不要低估未來十年的成就。”

因此，在米磊身上，“慢”似乎被體現(xiàn)得淋漓盡致，“耐心資本”“長期主義”“社會價值”“知識價值”已經(jīng)成了他的“工作原則”。

比如，米磊就認為長期主義不是持有一家公司足夠長的時間，賺取了大量的利潤。

而是將國家和社會的長期福祉和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展作為投資的終極目標，并為之付出努力，實現(xiàn)上層系統(tǒng)的價值的最大化，這才是真正的長期主義。

事實上，這多少有一些與潮流“背道而馳”（反壟斷之前）。

畢竟紅紅火火了20年的互聯(lián)網(wǎng)傳遞的“主流思想”是“小步快跑，快速迭代”“MVP”“復制+杠桿”“快速增長”才能創(chuàng)造價值，才能帶動財富的增長。

但是，對于米磊和中科創(chuàng)星來說，專注于做“正確的事”，就是米磊和中科創(chuàng)星的投資態(tài)度。

在過去的2021年，中科創(chuàng)星始終圍繞硬科技八大領域深耕，投資了58個項目，再融資項目達96個。

▲中科創(chuàng)星2021年度新投資項目領域分布

從投資領域上看，中科創(chuàng)星2021全年投資的58個項目中，光電芯片領域項目16個，占比27%；

智能制造領域項目12個，占比21%；

新能源和新材料領域項目均為3個，占比均為12%；

生物技術領域項目8個，占比14%；

航空航天領域項目5個，占比9%；人工智能領域項目1個，占比2%。

▲中科創(chuàng)星2021年度獲得后續(xù)融資項目領域分布

從融資領域來看，中科創(chuàng)星2021全年再融資的96個項目中，光電芯片領域項目47個，占比49%；

智能制造領域和生物技術領域項目均為10個，各自占比均為10.4%；

新能源領域項目5個，占比5.2%；

新材料領域項目均為4個，占比均為4.2%；

航空航天領域項目6個，占比6.3%；

人工智能領域項目9個，占比9.3%；

信息技術領域項目5個，占比5.2%。

總之，不管是投資，還是融資，米磊和中科創(chuàng)星都保持著“戰(zhàn)略定力”，也就是前文所說到的“三不變”的投資原則——

投最前沿、最核心的、投別人看不到、看不懂的、投國家和社會最需要的。

“無論是一家公司，還是一家投資機構，專注是最重要的。因為專注，才不會因為環(huán)境變化而打亂投資節(jié)奏，不是說“芯片”熱門，我們就投資，而是憑借自己的“know-how”去行動，去創(chuàng)造價值，越專注，越專業(yè)。在長期中不斷迭代，放大能力，才有可能做得更好，更值得信賴。”米磊。

03

以“愛”之名：

同頻共振，讓科學家成為yyds

而隨著科技創(chuàng)新進入空前密集活躍期，“隱身于”它們背后的科學家們，也迎來了技術造富的紅利時代。

越來越多的科學家走出了學術的象牙塔，“擼起袖子”來到了創(chuàng)業(yè)園區(qū)。

當然，除了時代和環(huán)境的原因，科學家創(chuàng)業(yè)之所以能夠備受追捧，也是因為他們本身具有的優(yōu)秀的特質——

硬科技都是以自主研發(fā)為主，需要長期投入、持續(xù)積累形成的高精尖原創(chuàng)技術，前5-10年，可能就是一個“坐冷板凳”的過程。

這就需要創(chuàng)業(yè)者既能夠在智識上更加優(yōu)秀，不斷突破認知極限，也要有更強的使命感和堅韌性去扎扎實實地實現(xiàn)技術突破和產(chǎn)業(yè)落地。

因此，“如何與科學家交朋友”也成為市場最“熱衷”的話題之一。

對此，米磊曾說：“站在投資機構的角度，要跟科學家做朋友，首先要學會用科學家的語言體系與科學家交流，不能簡單套用傳統(tǒng)商業(yè)邏輯與他們交流。投資之前，我就和創(chuàng)業(yè)者聊技術，聊我對技術的判斷和理解。聊清楚之后，我才會投資他，這時，他會覺得我們是懂他的，這點很重要，因為創(chuàng)業(yè)是很孤獨的。上來就問技術怎么掙錢，對方可能會不開心，因為搞科學的創(chuàng)業(yè)者，都有家國情懷和改變世界的抱負。”

比如，中科創(chuàng)星的被投企業(yè)、本源量子創(chuàng)始人郭國平先生就曾說過：

“當代中國科學家的重要使命，在于讓國家更加強大。當前國家所需要的，就是我們應該要擔當?shù)?。從?chuàng)立本源量子開始，我們就堅持自主研發(fā)，秉承著為中國造出自主可用的量子計算機這一目標?？闪孔佑嬎憬^不是本源一家一姓的事情，需要大家共同努力。當然我們也已經(jīng)做好做先烈的準備了，哪怕本源有一天不存在，但是本源為國家申請的專利還在，我們培養(yǎng)的知識隊伍散落在各地，也是對國家的貢獻，他們?nèi)钥梢岳^續(xù)往前走，去傳承，去創(chuàng)新！”

因此，投資人在認知上就要與科學家同頻共振，去理解他們需要的到底是什么，也是投資的藝術。

因為在中國轉型的關鍵時間點，經(jīng)濟和社會的進步需要大批優(yōu)秀的科學家被發(fā)現(xiàn)、被看見。

比如，單從2021年中科院系企業(yè)獲投情況來看（不完全統(tǒng)計），大部分的被投項目之中，依然都有中科創(chuàng)星的身影。

▲圖片數(shù)據(jù)來源：投中網(wǎng)

此外，除了理解科學家，投資人還要在行動上為科學家進行賦能。

比如，米磊出自中科院體系，中科創(chuàng)星“源自”中科院，因此，中科創(chuàng)星深諳科研工作者創(chuàng)業(yè)所需，并據(jù)此在硬科技領域扶持了大量科技工作者創(chuàng)業(yè)，做了大量投后管理工作。

“在實踐中，我們的投后團隊會幫助科學家團隊進行招聘、法務、財務、品牌、融資、產(chǎn)業(yè)資源對接等工作，包括專門設立硬科技創(chuàng)業(yè)營，培養(yǎng)科學家轉型為創(chuàng)業(yè)公司的CEO的能力。同時，我們也在不斷協(xié)助更多的科研院所和高校去做科技成果轉化，陪伴著100多個科學家創(chuàng)業(yè)團隊成長。”米磊。

而這批走出來的科學家們，當他們幫助中國企業(yè)完成技術上的積累，走向全球之后，中國企業(yè)的前途將不可限量。

04

打造硬科技熱帶雨林

孵化產(chǎn)業(yè)新物種

當然，資本市場風向的轉變，靠的不僅是某些人或市場的“自由選擇”，還有“有為政府”的精準調控。

2012年7月初，中央指出要大力支持專精特新中小企業(yè)；

2021年9月2日，北交所成立，作為“專精特新”企業(yè)融資的主陣地，服務創(chuàng)新型中小企業(yè)。

專精特新的戰(zhàn)略意義十分重大，產(chǎn)業(yè)閉環(huán)如果無法靠國內(nèi)企業(yè)解決，就會一直受制于人，只要核心技術掌握在別人手里，久而久之，我們便會喪失產(chǎn)業(yè)生態(tài)位。

由于技術落后帶來的產(chǎn)業(yè)短板一多，產(chǎn)業(yè)鏈上就沒有定價權，自然也無法獲得高額利潤，只能眼睜睜看著別人“卡脖子”。

因此，唯有通過自主創(chuàng)新才能打破鎖鏈。

而米磊和中科創(chuàng)星也一直在尋找并投資具有“硬科技冠軍”潛力的企業(yè)。

2021年9月25日，孟晚舟女士回國之時，米磊就對此事做出了自己的判斷：

“孟晚舟回國”不僅說明了華為扛住了美國“疾風驟雨”般的打壓，更代表了中國科技強勢崛起。

更重要的是，這也暗示了中美科技博弈悄然進入了一個新的戰(zhàn)略階段——相持期。

我們在部分領域開始漸漸地與美國并跑了。

為什么米磊有這樣的底氣？

除了他個人對于硬科技的能量的無限堅定，更重要的，是在米磊的投資實踐和中科創(chuàng)星的被投企業(yè)之中看到了“中國一定贏”的趨勢，這些優(yōu)秀的被投企業(yè)加強了米磊的信心。

比如，在光電芯片賽道，上海橙科微電子科技有限公司研發(fā)生產(chǎn)出了具有領先國際水平的國產(chǎn)芯片——全球首款集成了PAM4 DSP和高擺幅線性激光驅動的全集成單芯片產(chǎn)品。

它既是第三家擁有此項技術的公司，也是唯一一家中國公司。

陜西源杰半導體技術有限公司實現(xiàn)了12波25GMWDM激光器芯片量產(chǎn)，標志著MWDM產(chǎn)業(yè)鏈打通最后一環(huán)，進入規(guī)模部署時代。

其聯(lián)合多家國產(chǎn)電芯片廠商發(fā)布針對于5G前傳，200GFR及400G硅光引擎等多種光電組合芯片解決方案，更進一步展現(xiàn)出國產(chǎn)化光電芯片的實力。

比如，在新能源賽道，中科海鈉擁有20余項鈉離子電池核心發(fā)明專利（其中包括多項PCT國際專利），具有完全自主知識產(chǎn)權。

其產(chǎn)品路線覆蓋了從關鍵核心材料到電芯制造，以及系統(tǒng)應用先試先行的完整布局，是鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化的全球領軍企業(yè)。

再比如，在信息技術領域，曦智科技是全球首家光子AI芯片企業(yè)。

其光子芯片處理的準確率已經(jīng)接近可商用化，光子芯片完成大規(guī)模矩陣乘法所用的時間是最先進的電子芯片的 1/100 以內(nèi)。

還有，本源量子是我國第一家從事量子計算機研發(fā)的企業(yè)。

從量子芯片、量子測控、量子軟件、量子云、量子計算機控制系統(tǒng)、量子計算軟件系統(tǒng)均為自主研發(fā)，目前已成為獨角獸。

▲中科創(chuàng)星半導體領域投資孵化企業(yè)

以上，只是中科創(chuàng)星的投資“一角”。

如今在中科創(chuàng)星的被投企業(yè)名單中，不少業(yè)已入圍“專精特新”名單，其中航天民芯、馭勢科技、中科聞歌、天科合達、長光衛(wèi)星、立德紅外獲選“國家級專精特新小巨人”。

05

投后賦能：

軟硬兼施，橫縱融合

當前，資本市場越來越重視投后業(yè)務，“與企業(yè)共同創(chuàng)造價值”正前所未有地被投資人們搬到臺前。

不少投資人都意識到：資本或者錢在本質上并沒有什么不同，尤其是對創(chuàng)業(yè)者來說，大機構的錢，拿誰的差異并不大。

因此，不同投資機構的“投后賦能”的差異化價值就逐漸凸顯出來了。

對此，市場涌現(xiàn)出了各種投后賦能范式。

據(jù)36氪創(chuàng)投研究院在2021年10月發(fā)布的“針對中國基金投后賦能力”的調研結果顯示：

近70家頭部與中腰部機構（雇員人數(shù)超過100人的機構共有11家），僅有23.81%的機構投后賦能仍由投資團隊整體負責；

超70%的機構已經(jīng)成立專職的投后團隊，其中包括60.67%的投資投后聯(lián)動賦能模式與10%的投后獨立運營模式。

▲數(shù)據(jù)來源：36氪創(chuàng)投研究院

而在硬科技領域，自成立第二年（2014年）始，中科創(chuàng)星就啟動了投后服務。

秉承著“以成就硬科技冠軍企業(yè)為目標，投資+服務要實現(xiàn)1+1>；2的協(xié)同作戰(zhàn)，共同賦能企業(yè)成長”為目標進行投后賦能。

8年以來，在不斷建設和投入的同時，中科創(chuàng)星也進行了三次“變革”：

※第一階段，2014年。

從創(chuàng)業(yè)培訓服務開始，從科技成果轉化角度為技術創(chuàng)業(yè)者提供培訓服務，助力創(chuàng)業(yè)者從“科學家”轉型為“企業(yè)家”。

幫助他們學習理解，如何從技術到運營、從科研到商業(yè)進行轉化，提升創(chuàng)業(yè)認知。

※第二階段，2015年。

體系化發(fā)展投后服務能力，在創(chuàng)業(yè)培訓之外，陸續(xù)設立了投行、人力資源、政策咨詢、品牌宣傳、管理咨詢等多項增值服務。

由不同的服務團隊分別支撐，給企業(yè)提供了全方位保障。

※第三階段，2020年。

設立科服板塊，強調系統(tǒng)化、產(chǎn)品化、專業(yè)化路線，整建制60人的全職投后團隊。

投資/投后比1：2以上，將被投企業(yè)視為客戶，轉型To B服務的全面升級。

從幫忙不添亂，升級為幫助科技創(chuàng)業(yè)者成功的服務定位。

對此，中科創(chuàng)星建立了五大板塊：

· 投行服務板塊：主要為客戶提供從IP到IPO的綜合融資服務方案；

· 品牌服務板塊：依托自主知識產(chǎn)權的硬科技品牌建設方法論和近百家科技企業(yè)品牌建設經(jīng)驗，為硬科技企業(yè)提供品牌建設系統(tǒng)化服務；

· 政策服務板塊：為企業(yè)提供科技政策服務、政府落地服務；

· 培訓服務板塊：為科技企業(yè)提供全周期培訓服務，以“成長+鏈接”賦能硬科技冠軍企業(yè)；

· 賦能板塊：包含產(chǎn)業(yè)資源部，協(xié)助企業(yè)鏈接產(chǎn)業(yè)資源，提升市場能力，咨詢服務板塊，依托創(chuàng)新設計思維與硬科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)方法論，以商業(yè)化成功路徑為主脈絡的企業(yè)全生命周期微咨詢服務。

除了“軟”的，還有“硬”的。

中科創(chuàng)星還為硬科技創(chuàng)業(yè)項目在設備、基礎服務等各方面給予支持。

比如，中科創(chuàng)星與體系各業(yè)務板塊共建光子產(chǎn)業(yè)發(fā)展集群。

打造5000平方米潔凈廠房，采購2800余臺儀器設備，同時配套10億元光電集成芯片基金，為創(chuàng)業(yè)團隊提供平臺和資金，有效緩解項目輕重資產(chǎn)分離的問題，讓企業(yè)前期可以把自己拿到的少量資金投入到人才引進、流線費用上。

通過平臺的筑巢引鳳和基金的固巢留鳳，孵化了幾十家光電芯片企業(yè)。

“中科創(chuàng)星致力于能夠孵化出近千家的硬科技企業(yè)，能夠形成聚集效應，形成硬科技創(chuàng)新雨林生態(tài)圈，吸引越來越多的人才聚集在一起?！泵桌?。

此外，為提升投后的專業(yè)能力，中科創(chuàng)星還做了“一橫一縱的融合”：

· 橫向：面對科技創(chuàng)業(yè)者群體，基于服務幾百家科技創(chuàng)業(yè)者的實操經(jīng)驗，逐步形成了“硬科技創(chuàng)業(yè)方法論”。

通過對創(chuàng)業(yè)公司生命周期中，不同階段痛點Know-how，能夠提前指導科學家在經(jīng)營發(fā)展上預防避坑，給予針對性的支持。

· 縱向：深扎硬科技的垂直行業(yè)，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角，在創(chuàng)業(yè)者遇到找人、找錢、找客戶三項關鍵挑戰(zhàn)時，具備行業(yè)方向上的專業(yè)能力和產(chǎn)業(yè)鏈資源，去幫助企業(yè)解決瓶頸和突破問題，讓硬科技企業(yè)以市場為導向，成長為產(chǎn)業(yè)鏈上的玩家；

同時為產(chǎn)業(yè)界領先的龍頭公司，提供技術尋源、供應鏈升級、產(chǎn)品創(chuàng)新等技術側供給，為技術和產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)造真正的價值服務。

而完整來看，中科創(chuàng)星致力于打造以“研究機構+天使投資+孵化服務+創(chuàng)業(yè)培訓”為一體的硬科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)，為科技創(chuàng)業(yè)者提供專業(yè)、深度、全面的投資、孵化及融資解決方案。

隨著精細化、專業(yè)化的發(fā)展，投后賦能將會越來越與投前靠近，畢竟生態(tài)網(wǎng)絡是需要是一環(huán)扣一環(huán)的，缺一不可。

06

上一層系統(tǒng)思考：

創(chuàng)新、發(fā)展與全局利益

杰夫·貝佐斯（Jeff·Bezos）曾說：

總有人問我，未來十年，會有什么樣的變化。但很少有人問我，未來十年，什么是不變的。

我認為第二個問題比第一個問題更重要。因為你要把戰(zhàn)略建立在不變的事物上。

事實上，中美貿(mào)易戰(zhàn)對美國的影響本身不是重點，中國科技的崛起帶來的制造業(yè)升級和技術創(chuàng)新對于美國的世界領導地位來說，才是實實在在的挑戰(zhàn)。

過去40年，中國就像一個少年人，既在“模仿高手”，也在“苦練心法”。

而中國的科技水平越是發(fā)展，也就意味著這個少年人底子越來越好，跑得也越來越快，而且勢頭更猛、后勁更足（人才儲備、市場容量）。

而對于長大以后的中國來說，就是要努力一把追上前人——

到2035年建成創(chuàng)新型國家，2050年建成世界科技型強國。這也是為什么美國動用了諸多措施遏制中國科技發(fā)展的原因。

因此，在“換錨”、“升級”等背景之下，上至“國家隊”，下到VC/PE都向硬科技蜂擁而來。

硬科技的“熱鬧”對國家、產(chǎn)業(yè)、乃至投資人和從業(yè)者來說，的確是一件好事——大道不孤。

自古華山一條道，而站在2021年這個關鍵的轉折節(jié)點，我們要明白時代賦予了我們每一個人、每一家企業(yè)應有的使命。

今天乃至未來的企業(yè)，唯有將自身的“創(chuàng)新與發(fā)展”納入社會的“全局利益”去考量，才會讓自己和國家變得更好。

如果還有人在迷惘未來會怎樣，那么米磊的判斷也許是其中的答案之一：

凡是有利于讓中國成為世界科技強國的，都是國家鼓勵的。

所有的資源圍繞建設世界科技強國，這是中國發(fā)展的一個主要旋律和目標。

想清楚這個邏輯，未來三十年就絕對不會再出現(xiàn)你正在做一件事情，突然一個政策文件出來以后，你所在行業(yè)沒了，只要做的是利于這件事情的，所有的政策出臺就會是對你有利的。

“硬科技的繁榮，才能讓中國在世界上更有競爭力。我們投資硬科技，就是相信中國一定贏。”米磊。